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　　起原： 紫金天风期货接洽所

　　中枢不雅点：中性  上周甲醇价钱反弹，月差也小幅走高，举座弘扬偏强。供应方面，国内开工率回落，主要煤制开工率下降，2月底驱动国内络续驱动磨砺策划，3、4月预测供应仍有减量。国外供应方面，伊朗开工率仍偏低，部分非伊装配有减量，市集预期伊朗装配3月以后络续重启，关爱伊朗装配动态，但2月装船量低位，3月入口或仍保管低位。需求方面，传统卑鄙开工率络续回升，主要由于醋酸、甲醛和DMF开工率的上行；MTO需求方面，宁波富德MTO装配近期重启，兴兴装配泊车预测3月重启，关爱是否杀青。短期MTO装配重启重迭内地需求撑捏，内地价钱和盘面价钱均走强，从均衡表来看3月MTO重启和入口减量布景下如故大幅去库，预测甲醇短期偏强，操作上提议回调短多不追高，仍以正套为主。

　　能源煤：偏空  煤炭价钱走弱，坑口和化工煤价钱均着落

　　国内供应：中性  国内开工率小幅回落但仍偏高，国内装配春检安定杀青

　　入口：偏多  国外开工率保管低位，伊朗日产保管偏低，非伊部分减量，入口保管减量预期

　　卑鄙需求：偏多  需求回升，传统需求络续回升，烯烃需求回升，宁波富德MTO装配重启

　　上游利润：偏多  煤制甲醇利润弘扬较好；自然气制利润一般；焦炉气制利润弘扬较好

　　MTO利润：偏空  MTO利润回落，现时利润中性偏低

　　库存：中性  口岸小幅累库，内地络续大幅去库

　　国内春检，国外仍未重启

　　煤制开工率络续下降

铁心2月20日当周，寰宇甲醇装配开工率73.1%，其中煤制甲醇装配开工率78.9%，焦炉气制甲醇装配开工率58%，自然气制甲醇装配开工率48.6%。

数据起原：卓创资讯、紫金天风期货接洽所

　　国内磨砺装配增多

宁夏畅亿60万吨2月5号磨砺策划3月初重启，山西华昱2月26日磨砺4月初重启，广西华谊180万吨2月14日磨砺策划3月19日重启，云天化2月20日磨砺策划3月13日重启，春检策划络续驱动。

数据起原：卓创资讯，紫金天风期货接洽所

　　关爱伊朗重启时期

国外开工率回落，伊朗装配开工率变动不大，非伊装配磨砺增多，卡塔尔装配弗成抗力身分泊车，关爱3月伊朗装配重启时期，国内入口增量或4月底-5月杀青。

数据起原：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货接洽所

　　煤炭价钱显着着落

煤炭价钱偏弱，坑口煤和化工煤价钱均显着着落，主要由于供应偏高，且现时口岸库存保管往年同期高位，短期预测煤炭价钱保管偏弱。

数据起原：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货接洽所

　　煤制利润络续回升

煤炭价钱络续走弱但内地甲醇捏稳，内地煤制甲醇装配利润小幅回升。自然气和焦炉气制甲醇装配利润捏稳。铁心2月28日，内蒙煤制利润225元/吨，西南自然气制利润-130元/吨，河北焦炉气制利润385元/吨。

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　　宁波富德MTO装配重启

　　宁波富德MTO重启

铁心2月27日MTO开工率回升至80.1%，外采甲醇制烯烃装配开工率68.8%，MTO窄幅波动，听闻宁波富德MTO装配周末周末重启。

MTO利润回落，近期由于甲醇价钱反弹，但烯烃价钱相对偏弱，MTO利润小幅走低。

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　　富德MTO装配重启

宁波富德周末重启，兴兴或3月重启，关爱杀青时期，斯尔邦4-5月有磨砺策划。

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　　传统卑鄙开工络续上行

传统卑鄙抽象开工率本周络续回升，主要由于甲醛和MTBE开工率上行，醋酸开工率回落。卑鄙利润变动不大，但相对年头有改善，由于末端需求回升撑捏卑鄙价钱。

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　　烯烃采购量显着回升

烯烃企业采购量大幅回升，MTO装配重启烯烃采购量阶段性上行；传统卑鄙企业采购量周内小幅回落，基本回到往年同期水平，传统需求仍有韧性。

数据起原：隆众资讯、紫金天风期货接洽所

　　订单小幅回升

上周内地企业订单回升，代发订单量和新签约订单量均高涨。

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　　内地络续去库

　　内地络续大幅去库

上周口岸库存105.9（+1.8）万吨，口岸可畅达库存53.7万吨，口岸去库仍未杀青，上周富德装配重启，入口减量重迭需求加多布景下，预测口岸库存拐点将至。

内地企业库存络续去库，传统卑鄙需求回升，采购量仍有撑捏，且内地磨砺络续增多，预测内地仍有去库预期。

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　　MTO原料库存加多

MTO样本企业库存回升，宁波富德重启企业采购增多。传统卑鄙库存变化不大，卑鄙需求加多同期采购增多，刚需采购为主。

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　　到港预期较少

2月28日至3月16日中国入口船货到港量在31.8万-32万吨，其中江苏预估入口船货到港量在12.6万-13万吨，华南预估3.5万-4万吨，浙江预估13.7万-14万吨，内地预估2万-3万吨．

数据起原：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货接洽所

　　基差走弱，月差走强

　　基差走低，月差走强

华东05基差小幅走弱，口岸高库存布景下华东现货价钱偏弱，但盘面在去库预期下弘扬偏强。

5-9月差走强，短期近端价钱受MTO装配重启杀青影响走强，月差也随从走高，短期入口减量仍在且MTO需求有增量，预测价差保管偏强，络续关爱逢低正套。

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　　PP/L-3MA窄幅波动

PP/L-3MA价差上周走弱，主要由于甲醇价钱反弹，近期烯烃重启重迭内地厚谊较好撑捏价钱，后期来看入口减量络续杀青，且MTO需求仍有增量预期，甲醇络续关爱多配，短期预测价差走缩。

数据起原：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货接洽所 均衡表

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　　甲醇月度均衡表

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　　作家：汤剑林

　　从业履历证号：F03117796

　　交游讨论证号：Z0019347

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